数据观市 | 红星美凯龙、美克家居等企业发布2018年年报

截至4月1日,已陆续有6家上市家具公司陆续公布了它们经过审计的2018年年度业绩报告。且看它们2018年成绩单谁更靓丽:红星美凯龙2018年实现净利润44.77亿元,比上年增长9.8%;营业收入为142.4亿元,比上年增长29.93%。富森美2018年实现净利润7.35亿元,比上年增长12.89%;营业收入为14.21亿元,比上年增长12.97%。点评:同是家具卖场,红星美凯龙的总体规模是富森美的10倍,但是净利润并没有达到10倍。红星美凯龙虽为庞然大物,但是仍然在高速扩张中。为了扩张,甚至不惜举债,加杠杆。相比之下,规模较小的富森美发展速度较慢,不同的经营策略展露无遗。红星美凯龙2018年的营业收入增加了近30%,这对于一家百亿规模的企业来说是不容易的。富森美2018年营业收入只增长了约13%。家具零售领域会上演强者恒强的戏码吗?美克家居2018年实现净利润4.51亿元,比上年增长23.5%;营业收入为52.61亿元,比上年增长25.88%。点评:作为美式家具的代表企业,2018年的经营业绩可谓优秀。2019年,有多家企业大型家具企业盯上了美式家具这一高速增长的领域,欲在美式家具领域展开新一轮竞争。美式家具比人们想象的市场空间大,其主要的原因还在于其环保特性与高端木材所产生的价值感。索菲亚2018年实现净利润9.59亿元,比上年增长5.77%;营业收入为73.11亿元,比上年增长18.66%。金牌厨柜2018年实现净利润2.1亿元,比上年增长26.05%;营业收入为17.02亿元,比上年增长18.01%。点评:索菲亚与金牌厨柜同为定制家具企业,但是其侧重点不同,索菲亚的主营业务是衣柜定制,而金牌厨柜的主营业务是厨柜。厨柜企业的生存环境比衣柜企业的要艰难一些。但是金牌厨柜2018年的经营指标甚至好于索菲亚,这是一个值得观察的现象。就规模而言,索菲亚是金牌的4倍多,但是规模增长速度一点也不亚于后者。显示家具行业规模较大的企业远没有到达增长的天花板。虽然增速放缓,但是增长的空间仍在。小企业要想实现高速增长,在当前的市场环境中也非易事。梦百合2018年,梦百合实现营业收入30.49亿元,较去年同期增长30.39%;归属于上市公司股东的净利润1.86亿元,较去年同期增长19.39%。点评:梦百合的主营业务为记忆绵枕头、床垫、沙发等。作为一家外贸销售额占总销售额约83%的企业,国际贸易环境的好转是公司的重大利好。该公司业绩波动较大,2017年净利润下降严重,下降幅度达22%,2018年净利润虽然增长,但是依然没有恢复到2016年底2亿元的水平。但是资本市场对于该公司的业绩表现相当正面,公司股价自2018年9月底触底以来一路上扬,短短半年股价上涨一倍。梦百合的软床与沙发业务在国内有较大发展空间,其未来的发展形势较好。作为一家外贸型企业,受国际环境影响较大,中美贸易争端如果得到解决,公司似可进入另一轮发展高潮。浙江永强的一季度预告浙江永强在2019年一季度还没有结束的时候就发布了一季度的经营业绩预告,重要原因是该公司一扫多个季度以来的亏损阴霾,扭亏为赢了。3月27日的公告显示:2019年第一季度,公司净利润比上年同期增长671%至846%,总额达2.2亿元至2.7亿元间。2017年同期净利润为约2855万元。这家以外贸为主要收入来源的家具公司的巨额赢利,也提振了资本市场的信心,该公司股票自2019年新年以来处在不断上涨的趋势之中。公告表示业绩转佳的原因是:公司主营业务收入较去年同期增加,人民币汇率变动等导致主营业务毛利率上升及汇兑净损失减少,以及公司推行改革、提高工厂生产效率等综合因素,导致营业利润、利润总额、净利润等增加。

截至10月31日,上市家具公司三季报全部公布。

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在过去的三个季度里,有些家具公司取得了较好的经营业绩,有的家具公司的业绩出现了倒退。

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具体情况如下:

本周,共有雷士照明、东方雨虹、红星美凯龙、美克家居、金牌厨柜、大自然家居、佛山照明、皇朝傢俬、富森美、金隅集团等10家家居企业发布2018年公司年报。

外贸公司净利润增幅较大

其中,金隅集团、红星美凯龙、东方雨虹三家企业营收超百亿,东方雨虹营收增速最快,同比增长36.46%,金隅集团、红星美凯龙增速紧随其后,分别为30.53%和29.93%。从利润方面来看,红星美凯龙净利润最高,达44.77亿元,大自然家居利润增速最快,同比增长130.0%至1.57亿元。9家企业中,雷士照明2018年录得净亏损。

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与去年前三季度相比,净利润增长幅度最大的是浙江永强,增长达418.2%,净利润达3.57亿元。这是一家生产户外休闲家具的外贸型公司,业务的主要部分在美国与欧洲等地。

10家上市公司2018年业绩汇总

位于净利润增幅第二名的是梦百合,增长达135.89%。净利润达2.6亿元。梦百合的主营业务是记忆绵,也在国内市场销售床垫。但是其主营业务还是在海外。

雷士照明2018年报:营收49亿元,亏损3亿元

永艺股份和恒林股份净利润增速分别为93.84%与70.3%,净利润总额分别达到1.43亿元和2.18亿元。永艺股份是出口按摩椅、办公椅和沙发的企业,而恒林股份主要对外出口办公椅与沙发。这两家企业都位于浙江。

3月27日,雷士照明发布2018年公司年报,公司实现营收49.05亿元,同比上升20.7%;公司净亏损3.02亿元;母公司拥有人应占亏损3.28亿元,而去年同期盈利3.14亿元。其中,2018年销售成本为34.27亿,同比上涨69.9%。

当然,这些外贸企业的较高增幅与去年同期其利润大减也有关系。

公告称,集团于中国市场以自有品牌销售为主,其中雷士品牌销售占比已达到销售收入的90%以上。报告年度内,集团的雷士品牌产品主要通过36个独家区域经销商进行销售,独家区域经销商已开发3,000余家专卖店及4,600多家专柜。

净利润较多的企业

其中,国内雷士品牌实现营收32.86亿元,同比增长29.2%,占2018年总营收的67.0%。

公开信息显示,过去的2018年,在商业照明领域,雷士照明推进线下专卖店建设并布局线上。公司于报告年度内完成新建或升级专卖店900余家,推动「致东方」品牌专卖店落地,新签专卖店超过50家。另外,雷士照明于2018年7月收购蔚蓝芯光,整合电商事业部,并参与天猫、京东、苏宁等线上营销活动,拓展线上营销渠道。

从前三季度公布的财务报告看,家具业净利润前五名企业分别是红星美凯龙、欧派家居、顾家家居、索菲亚、富森美,分别获得37.83亿元、13.78亿元、9.17亿元、7.2亿元和6亿元的净利润。

海外市场是雷士照明发力的另一个重要方向。2018年,其不仅积累了英国、澳大利亚等成熟渠道客户资源,还通过收购怡达拓展北美市场,并开发中东及东南亚批发零售渠道,目前已与东南亚经销商团队完成网点开发700余家。

其中红星美凯龙的净利润中包含了物业增值部分,并非完全来自于经营所得。其净利润同比下降了9.06%,扣除非经常性损益净利润微增5.13%。欧派家居和顾家家居都有10%以上的增长,索菲亚和富森美的增速为个位数。

东方雨虹2018年报:营收140亿元,同比增长36%

软体家具业绩平稳

3月27日,东方雨虹发布2018年报,年报显示,公司实现营收140.46亿元,同比增长36.46%;归属于上市公司股东的净利润15.08亿元,同比增长21.74%,本期营业成本为9,187,089,970.45元,较上年同期增长43.34%。

其中,公司2018年四季度实现营收47.45亿元,同比增长42.82%。

在当前的大形势下,软体家具的业绩表现应算平稳。

全年来看,公司费用管控能力有所增强,特别是管理费用率表现优异,调整回研发费用后管理费用率由17年的10.18%下降为8.44%。财务费用率略有提升,同公司借款增加以及保理费用增加有关。整体期间费用率由2017年的22.65%下降为2018年的21.90%。整体毛利率和净利率分别为34.59%和10.76%,同比略有下滑,预计主要与成本上升相关。

顾家家居三个季度的营业总额达77.75亿元,全年可望突破百亿元大关。其去年全年营业收入总额为约92亿元,今年如能全年增长10%即可达此目标。

截至2018年12月31日,东方雨虹归属于上市公司股东的净资产79.01亿元,较上年末增长17.66%;负债合计115.63亿元,较上年末增长80.05%;经营活动产生的现金流量净额为10.14亿元,较上年末增加1386.48%。

顾家家居净利润总额达9.17亿元,增长率为16.75%,只能算平稳增长。

红星美凯龙2018年报:营收142亿元,50.34%来自自营商场

另一家软体家具企业喜临门,其营业收入达33.51亿元,同比增长约13%。净利润则达2.87亿元,同比增长约80%,原因是其影视业务出现了恢复性增长,家具生产成本下降。

3月27日,红星美凯龙发布2018年公司年报。报告显示,红星美凯龙及其控股子公司实现营收142.40亿元,同比增长29.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为44.77亿元,同比增长9.8%;经营活动产生的现金流量净额为58.58亿元,同比减少10.27%。

定制家具开始分化

自营商场为红星美凯龙营收主要来源。在2018年红星美凯龙142.40亿元的营业收入中,自营商场租赁及管理收入为71.68亿元,同比增加12.1%,占营业收入50.34%,其增长主要源于成熟商场的稳定增长及新开商场的收入贡献。

报告显示,截至2018年年末,红星美凯龙共经营80家自营商场,228家委管商场,商场总经营面积达1893.93万平方米。2018年内,红星美凯龙新开设了6家自营商场及50家委管商场,关闭了4家委管商场。此外,有3家委管商场转为自营商场。

定制家具不再保持整齐划一的发展步伐,开始出现分化。

美克家居2018年报:净利润4.5亿元,增长23.5%

定制家具龙头企业欧派家居营业收入同比增速和净利润同比增速分别为16.33%和14.83%,这在定制家具行业算一个中等速度。

3月28日,美克家居发布2018年公司年报,公司实现营收52.61亿元,同比增长25.88%,实现归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.50%。

比欧派家居发展速度快的有皮阿诺和我乐家居,营业收入增速和净利润增速都高于欧派。

其中,四季度公司实现营收12.55亿元,实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元。

皮阿诺和我乐家居的净利润增速分别达到21%和47%,营业收入增速分别达到29.68%和24%。

净利润增长的主要原因是美克家居实施多品牌战略,并通过收购Rowe及M.U.S.T.公司开拓国际市场同时优化产能,国内直营及加盟业务及国际批发业务实现显著增长。

而两项关键发展指标低于欧派家居的就有顶固集创、好莱客。接近于欧派家居的有志邦家居、金牌厨柜、尚品宅配。

截至2018年12月31日,美克家居归属于上市公司股东的净资产48.02亿元,较上年末减少2.64%;负债合计39.42亿元;零售业务规模扩张导致经营活动产生的现金流量净额为-1.25亿元,较上年末6.85亿元,由盈转亏。

第三季度营业收入增速下滑

金牌厨柜2018年报:净利润2.1亿元,发力整体衣柜

3月27日,金牌厨柜发布2018年公司年报,公司实现营收17.02亿元,同比增长18.01%,归属于上市公司股东的净利润2.10亿元,同比增长26.05%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.62亿元,同比增长18.34%。

与上半年相比,第三季度家具企业的营业收入与净利润增速下滑严重。

整体厨柜业务稳定增长。2018年,整体厨柜业务依旧是金牌厨柜的主要收入来源,报告期内,金牌厨柜通过布局渠道、创新营销模式等方式,实现营业收入15.36亿,同比增长10.77%,营收占比达到90.25%。

以盈利性最佳的外贸企业为例。浙江永强上半年的净利润达3.56亿元,三个月后的净利润仅为3.57亿元,一个季度只增加了100万元净利润。

整体衣柜业务发展迅猛。衣柜相关业务在报告期内有所发力,营收占比从2017年的1.66%扩大到2018年的8.11%。报告期内整体衣柜业务实现营业收入1.38亿,同比增长480.20%。

从营业收入同比增速看,上半年收入同比增速多数企业高于前三季度。第三季度出现了大面积的收入增速下降。只有少数企业增速上升,幅度也很微小。

大自然家居2018年报:净利润1.57亿元,同比增长130.0%

第三季度,国家总体经济增速放缓,第三季度GDP同比增速为6.0%,不及预期的6.1%,创下多年来新低,这在家具业也有反映。

3月28日,大自然家居发布2018年公司年报,公司实现营收29.18亿元,同比增长14.4%,实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元,同比增长130.0%。

与一年前相比,景象完全不同

公告显示,该集团收入主要来自生产及销售地板及定制家装产品。地板产品为其核心业务,2018年地板业务营收23.88亿元,同比增长13.1%,占总营收81.85%。定制家装业务增长迅猛,2018年实现营收5.30亿元,同比增长20.5%,占据总营收18.15%,其中,木门业务实现52.9%的年销售增长,木门零售业务实现扭亏为盈。

佛山照明2018年报:净利润3.78亿元,同比下降48.99%

今年前9个月,家具业企业营业收入增速普遍下滑,跟去年相比,平均增速下滑约7个百分点。

3月28日,佛山照明发布2018年公司年报,报告期内,公司实现营收38.02亿元,同比增长0.05%,实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元,同比下降48.99%。

以欧派家居、顾家家居、索菲亚为例。

LED照明及传统照明产品为佛山照明的营收主营业务,在2018年分别占到总营收的73.02%和23.82%。

2018年的前9个月,欧派家居营业收入、净利润增速分别为18.74%、27.07%,今年前9个月分别为16.33%和14.83%,收入增速微降,净利润增速下降接近一半。

佛山照明加快布局智能家居领域。2018年,佛山照明智能产品实现销售收入1418万元,并完成智能控制系统“佛照e家”App的开发以及智能产品与国内外智能平台的对接。

顾家家居2018年前三季度,营业收入、净利润增速分别为31.87%、26.7%,一年后分别为21.61%、16.75%,分别下降10个百分点。

皇朝傢俬2018年报:净利润5265万港元,同比上涨12.3%

索菲亚2018年前三季度,营业收入、净利润增速分别为20.11%、20.16%,今年分别为4.03%、4.05%,分别下降16个百分点。

3月28日,皇朝傢俬发布2018年公司年报,公司实现营收8.34亿港元,同比降低1.74%,实现归属于上市公司股东的净利润5264.6万港元,同比上涨12.31%。

这是家具制造业前三名的表现,具有相当的代表性。

报告期内,皇朝傢俬毛利率由2017年的29.4%增长至32.0%,提升2.6个百分点。毛利率的提升主要由于公司推出若干定位中高端市场的新产品系列并调升价格所致。

剔除一些偶然性因素,比如外贸企业的恢复性增长,以及受贸易政策影响受到的临时性影响,以及个别企业由于并购带来的数据变化,总体而言,今年家具业的发展正处在快速冷静期,以前的火热增长的局面将很难再现。有些企业的利润甚至进入了负增长,个别企业陷入了连续多个季度的亏损。

据公告称,皇朝傢俬未来将继续聚焦中高端产品并将拓展计划放在一、二线城市,并将投放资源在B2B及傢俬采购项目,以增加收入来源。

宏观经济的下行压力逐步加大,家具业未来可能会继续承压。

富森美2018年报:净利润7.35亿元,同比增长12.89%

3月28日,富森美发布2018年公司年报,公司实现营收14.21亿元,同比增长12.97%,实现归属于上市公司股东的净利润7.35亿元,同比增长12.89%。

富森美实施自营与委管双驱动模式,截至报告期末,自营卖场经营面积超过90万平方米,商户数量2700余户;加盟及委托管理卖场经营规模64.90万平方米,其中开业运营卖场经营规模40.80万平方米。

金隅集团2018年报:净利润32.6亿元,同比增长14.9%

3月28日,金隅集团发布2018年公司年报,公司实现营收831.17亿元,同比增长30.53%,实现归属于上市公司股东的净利润32.60亿元,同比增长14.94%。

金隅集团主营业务包括水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资及管理。其中,水泥板块实现主营业务收入391.20亿元,同比增加25.89%;毛利额117.55亿元,同比增加38.70%。新型建材与商贸物流板块实现主营业务收入198.13亿元,同比增加52.00%,毛利额12.16亿元,同比增加10.99%;利润总额-1.88亿元,同比减少2.08亿元。房地产与物业板块分别实现主营业务收入221.46亿元和42.33亿元。

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