东方雨虹、凯伦股份入选“2019中国房地产供应链上市公司榜”

摘要:
近期,在中小企业板、创业板和新三板挂牌的防水企业已陆续公布了2015年报。从挂牌公司公开的数据来看,虽然面临新常态经济增速换档和房地产行业低迷的大环境,但在基础建设投资力度加强、城镇化建设推进、主要原材料价格下降等有利因素的影响下,防水行业2015年整体表现良好,挂牌公司平均利润增长率远高于统计局披露的防水行业利润增长率。
  一、业绩和净利润表现喜忧参半   表 2015年防水行业挂牌企业业绩情况
  
  2015年,我国GDP增长6.9%,增速回落;固定资产投资持续回落,房地产开发企业房屋施工面积仅比上年增长1.3%,房屋新开工面积下降14.0%。同时,为稳增长,国家加大了基础设施建设方面的投资力度,并通过新型城镇化、一带一路等措施推动经济增长,防水行业下游需求总量与2014年变化不太大,但需求结构却发生了变化。
  目前,13家在中小企业板、创业板、新三板挂牌的防水企业中,除中卉生态外,其余12家公司均已披露了2015年年报。从年报数据上看,12家挂牌公司的营业收入和净利润同比有增有降,其中7家公司实现了营业收入和净利润双增长,说明大部分挂牌防水企业的情况良好。
  其中,回天新材和成都硅宝均是密封材料生产企业,两公司的营业收入增长率高于其余10家企业,但毛利率、归属于挂牌公司股东的净利润增长率和归属于挂牌公司股东的净资产增长率表现均不如其余10家企业。
  12家挂牌企业中,东方雨虹的营业收入总额最大,为53.03亿元,同比增长5.95%;威旗科技的营业收入增幅最大,达到25.19%。建工华创、仁众实业和武大科技的营业收入均呈下降趋势,其中建工华创的营业收入降幅最大,为60.38%。
  为弥补房地产行业低迷带来的影响,东方雨虹采取多项措施规避了房地产行业波动对该公司的不利影响。威旗科技的主要业务是海洋船舶防腐涂料、工业防腐涂料、特种功能涂料的研究与生产,受房地产影响较小。
  建工华创营收出现大幅下降的主要原因是,该公司处于产品转型期间,正积极推广新产品,开拓新市场。2015年,武大科技16348.42万元的营业收入中,防水材料收入仅占2.03%,不过防水材料收入同比增长了32.40%,仅从防水业务上看,武大科技的营收增速相当可观。
  12家挂牌公司的平均毛利率为37.04%,其中建工华创的毛利率最高,为80.16%。沥青、乳胶、聚醚、石蜡等主要原材料采购价格下降是防水企业毛利率保持较高水平的主要原因。
  归属于挂牌公司股东的净利润方面,东方雨虹数额最大,达到72971.52万元,赛力克增长率最大,为118.03%。科顺防水在保持较大数额净利润的前提下,还能保持109.91%的净利润增长率,主要归功于其积极把握“新常态”带来的发展机遇,内抓管理、外争市场,注重科技创新,大力提升品质和服务。
  二、转型时效性与业绩水平直接挂钩
  2014年,中国经济已步入新常态,房地产行业增速放缓,防水行业的下游市场开始进入低迷期。东方雨虹、科顺防水、成都硅宝、德生防水、凯伦建材等公司的市场灵敏度极高,在2014年已经开始转型,2015年继续坚持改革创新,因此业绩水平受房地产行业影响较小。而建工华创和仁众实业在2015年才开始转型,严重影响了当年的业绩表现。
  东方雨虹为了弱化房地产行业的影响,与多家知名房企建立了长期稳定的战略合作关系,加大了基础设施建设等其他应用领域的开发和推广力度,采取不断完善零售经销渠道网络、加大新产品研发和推广力度等多种措施拓展非房地产领域的业务发展。2015年,东方雨虹的毛利率为44.28%,净利润增长率为26.57%,归属于挂牌公司股东的净资产增长率为18.99%。这些数据均表明了创新营销方式、加大研发力度、拓展业务范围的重要性。
  科顺防水在2015年大力提升品质和服务,积极研发新产品,设立全国博士后科研工作站;将国外成熟的机械化喷涂施工全面应用于公司所有涂料产品,提高施工效率;完善销售网络,成立天津销售分公司;不断拓展下游应用领域,将产品应用范围拓展到核电、地铁、地下空间、机场、市政工程等方面;进一步开拓家装防水材料的细分市场,设立广东依来德建材有限公司。科顺防水的资产增长率远大于其他挂牌公司,基本每股收益也是新三板防水企业中表现最好的。
  德生防水采取了新模式对外销售产品,由原来的传统防水材料制售商转变成为防水系统解决商,包防水设计、包防水材料、包防水施工,为客户提供系统的防水解决方案,产品销售和防水施工附加价值得到大幅提升,公司毛利因而获得较大幅度提高。
  凯伦建材突出产品特色,完善渠道布局,深化内部管理、积极拓展海外市场;持续加大产品研发投入,不断改善产品质量;先后设立了北京、上海、广州营销中心和长沙办事处,大力加强了外贸部的建设。2015年,凯伦建材的营业收入增长率达到20.79%,资产增长率达到23.58%,归属于挂牌公司股东的净资产增长率达到65.42%。
  相较于以上几家公司,建工华创的转型之路相对滞后。2015年仍是建工华创的产品转型期,该公司还在研发绿色环保产品、开拓新产品市场,转型效果尚未呈现。2015年该公司的营业收入降低60.38%。
  仁众实业主要从事膨润土防水毯、覆膜膨润土防水毯的生产、销售和施工。受2015年房地产行业低迷影响,仁众实业营销战略上加强对环保的推广力度,效益要在1-2年内陆续体现。因此该公司在2015年还未完成转型的前提下,营业收入降低了8.54%。
  防水公司的转型速度直接关系到其后期业绩表现,提前转型的企业,阵痛时间及程度将会大大缩减,后期回报则会来得更快、更大。
  三、大企业将继续做大做强
  若我们以营业收入为划分标准,将年营业收入高于1亿的企业定义为大企业,那么从12家挂牌公司的报表可以看出,大企业的发展速度快于中等规模企业。
  12家挂牌公司中,东方雨虹、科顺防水、回天新材、成都硅宝、德生防水、凯伦建材和武大科技的营业收入均超过1亿,7家公司的平均营业收入为12.76亿元,平均营业收入增长率为8.00%。排除武大科技非防水领域收入的影响,7家公司的平均营业收入增长率为14.08%,远大于其余5家挂牌公司的-1.41%。
  虽然7家大企业的平均毛利率较其余5家中等规模企业小,但平均归属于挂牌公司股东的净利润远大于其余5家公司,两者分别为15812.61万元和-267.30万元,两者平均归属于挂牌公司股东的净利润增长率分别为17.52%和13.14%。
  7家大企业的平均资产增长率为16.48%,高于其余5家公司12.31个百分点。
  从以上数据可以看出,在中国经济进入新常态、下游市场结构大调整的情况下,防水行业将迎来一轮大洗牌。大企业凭借其良好的人才储备、管理经验、营销模式、科技基础等优势,将继续做大做强;中小企业将根据转型升级方向及速度,面临继续增长或被淘汰的命运。
  在经济新常态下,目前改革攻坚已涉入深水区,未来几年,无论是基础设施还是房地产,其对防水材料和防水工程的质量要求将会进一步提高,这既是机遇也是挑战。防水企业只有把握时代脉络,与时俱进,适时转型升级、改革创新,才能跟上时代步伐,不被社会所淘汰。
  预计2016年将会有20家左右防水企业在新三板挂牌,届时,挂牌防水公司披露的数据应该能更为准确及全面地反映行业情况。

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文 | 《涂料经》记者 温新

4月26日,科顺股份公布2018年度报告,全年实现营业收入30.967亿,净利润1.853亿。至此,国内三家防水涂料A股上市企业东方雨虹、科顺股份、凯伦股份全部公开了2018年度业绩。东方雨虹以营收140.5亿,净利润15.1亿,稳居龙头老大地位,巨无霸位置难以撼动。而凯伦股份以营收6.19亿元,净利润6510万元垫底。但就增长率而言,凯伦股份以同比增长57.09%,领先于科顺股份51.89%,、东方雨虹36.5%。

编辑 | 陶晓倩

科顺股份2018营收约31亿,增长后劲十足

涂料经讯
5月23日,”2019中国房地产上市公司测评成果发布会”在香港举行,这是中国房地产业协会、上海易居房地产研究院中国房地产测评中心连续第12年发布中国房地产上市公司测评研究成果。

科顺股份专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司现有工程防水品牌“CKS科顺”、民用建材品牌“ELOKT依来德”、堵漏维修品牌“ZT筑通”、工业涂
料品牌“PLANDEN铂盾”等核心品牌,产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类100多个品种,可为客户提供“一站式”建筑防水解决方案。

会上评选出了“2019中国房地产上市公司综合实力榜100强”,其中:中国恒大成功蝉联榜首,前三名与2018年一致,依旧为中国恒大、万科A和碧桂园。保利地产、中国海外发展、融创中国、龙湖集团、新城控股、华润置地和富力地产分列第四至十位。

年报显示,2018年科顺股份全年实现营业收入30.967亿,同比增长51.89%,增幅创5年新高;净利润1.853亿,同比下降14.89%;每股收益为0.31元。公司2018年度利润分配预案:10派0.50元。

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年报显示,科顺股份2018年防水材料销售26.32亿,占营收比重85.00%,同比增长50.68%,防水工程施工
4.44亿,占营收比重14.34%,同比增长57.94%;防水卷材
20.44亿,占营业收入比重为66.01%,同比增长51.78%;防水涂料5.88亿,占营业收入比重18.99%,同比增长46.98%。年报显示,2018年科顺股份综合毛利率为31.4%,同比下降6.6%。

此外,还评选出了“2019中国房地产供应链上市公司盈利能力五强”,其中,防水材料类的东方雨虹入选;“2019中国房地产供应链上市公司投资潜力五强”,其中,防水材料类的凯伦股份入选。

科顺股份同日公布的2019年第一季度业绩报告显示,实现营业收入6.502亿元,同比增长64.11%;净利润4195.84万元,同比增长83.42%。公司称,营业收入增长的主要原因是生产能力提升,市场需求旺盛,订单大幅增长,主要产品销售量大幅增加所致;净利润增长的主要原因是销售业务增长,毛利额增长以及理财收益增加所致。

根据东方雨虹官网显示,
1995年东方雨虹进入建筑防水行业,并于2008年上市。二十余年来,东方雨虹为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的防水系统解决方案,成为全球化的防水系统服务商。在“产业报国、服务利民”的指导思想下,公司投资还涉及非织造布、建筑节能、砂浆等多个领域。2018年东方雨虹实现营收140.46亿元,同比增长36.46%;归属于上市公司股东的净利润15.08亿元,同比增长21.74%。

记者分析认为,自科顺股份2018年1月上市以来,给人的印象是一直保持清晰的战略,稳准狠出击,增长后劲十足,在防水细分市场领域表现不俗。

江苏凯伦建材股份有限公司成立于2011年,主要从事新型防水建筑材料的研发、生产和销售。主要产品包括:自粘沥青基防水卷材、高分子防水卷材、防水涂料、防水卷材配件等。公司于2017年10月26日在深交所上市,根据最新财报显示,2018年凯伦股份实现营业收入6.19亿元,同比增加57.09%;实现归属于上市公司股东的净利润6,510.28万元,同比增加46.07%。

凯伦股份2018年营收6.19亿,占据先发优势

测评研究报告指出,近年来,随着房地产市场的不断发展和完善,房地产开发企业开始从高速增长向有质量增长转变。产品质量和运营绩效得到重视,存量市场在规模和增速上都出现长期上扬的态势。行业内兼并重构步伐趋稳,集中度有所提升。与此同时,受益于租售并举住房制度的构建,租赁市场持续蓬勃发展。其他细分领域如物流地产、物业服务等也发展较好。

凯伦股份致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工服务。主要产品为新型建筑防水材料,产品包括高分子卷材、沥青基卷材、聚氨酯涂料、非固化沥青防水涂料、聚合物水泥涂料和高分子自粘胶带等。主要应用于高铁、地铁、隧道、人防、地下管廊、机场、核电、水利、粮库等公共设施与基础设施建设工程和工业民用建筑。

房地产上市公司在综合实力、盈利能力、抗风险能力、投资潜力和成长能力等方面具有较强行业代表性,因此通过深入研究这一企业集群能够充分反映和折射出整个房地产行业在市场开拓、经营管理、市场营销、行业风险以及发展导向等方面的基本趋势,且日趋复杂多变的市场形势对房地产开发商提出了更高的要求。

凯伦股份3月29日发布的2018年财报显示,报告期内实现营收6.19亿元,同比增长57.09%;归属于上市公司股东的净利润6510.28万元,同比增长46.07%;基本每股收益为0.5元,同比增长16.28%。

由于房地产上市公司的信息披露情况较为完整和准确,通过科学、公正、客观、权威的评价指标体系、评价方法和深度典型研究,对房地产上市公司的综合实力进行评估和深入研究,可以有效促进房地产开发企业以及整个行业的良性竞争和健康发展,对于房地产市场未来发展具有强有力的指导意义。

4月19日,凯伦股份发布2019年第一季度报告,实现营收1.63亿元,同比增长79.74%;归属于上市公司股东的净利润1699.18万元,同比增长66.26%。

作为仅比科顺股份提前2个月上市的三家防水涂料企业之一,凯伦股份与科顺股份一样,猜中了产业变革的风口,占据先发优势,提早布局,拥抱变化,实现了销量稳步增长。

东方雨虹2018年营收140.5亿,进入成熟稳定期

作为中国防水行业首家上市公司,东方雨虹一直保持龙头老大的地位,其主营业务包括建筑防水、防水材料、防水卷材、防水涂料等。在做大做强建筑防水材料主业上,通过不断耕耘,其“雨虹”牌商标成为我国建筑防水材料行业第一个“中国驰名商标”,产品基本覆盖国内新兴建筑防水材料的多数重要品种,公司成为国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种最为齐全的企业。2008年9月10日,东方雨虹在深交所中小板A股上市,股票代码:002271。

东方雨虹3月28日披露的2018年报显示,实现营业总收入140.5亿,同比增长36.5%;实现归属于母公司所有者的净利润15.1亿,同比增长21.7%;每股收益为1.01元。

记者对比发现,东方雨虹2008上市当年营收7.12亿,到十年后的2018年营收140.5亿,已实现营收近1970%的高增长率,增长接近20倍。东方雨虹上市前2007年营收为4.84亿,
11年销售收入增长高达29倍,净利润从0.37亿元增长至15.1亿元,增长近41倍。

4月25日下午,东方雨虹发布的2019第一季度业绩报告显示,实现营业收入26.86亿元,较上年同期增长41.01%;归属于上市公司股东的净利润1.27亿元,较上年同期增长28.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元,同比增长40.48%,基本每股收益0.09元。2019第一季度净利润相当于2007年公司全年利润的3.4倍还要多。

另外,从东方雨虹2018年年报披露的利润分配预案获悉,东方雨虹以未来实施分配方案时股权登记日的总股本扣除公司回购专户上已回购股份后的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.00元。这意味着东方雨虹投资者们也获得了不菲的回报。

记者分析认为,东方雨虹目前已进入成熟稳定期,发展速度放缓,但未来二至三年,防水行业销量霸主地位依然无人撼动,市场成绩将完全取决于东方雨虹的前瞻性战略布局和卓越成熟的产品服务能力。

布局扩产,行业集中度加速提升

记者援引凯伦股份报告,目前,国内建筑防水行业集中度较低,市场竞争不够规范,防水生产企业众多,除少部分企业整体水平较高外,大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后,甚至“小作坊”式的企业仍普遍存在,受此影响,市场充斥假冒伪劣、非标产品,落后产能过剩,行业环保问题突出。行业标准及政策规范有待进一步推行和完善。

引科顺股份报告,据中国建筑防水协会统计,2018年防水行业主营业务收入2,000.00万元以上规模的企业达到784家,其主营业务收入达到1,147.37亿元,同比增长14.80%。
规模以上企业营收和利润增速均远高于行业平均水平,行业集中度在加速提升。

引北京东方雨虹民用建材有限责任公司副总经理熊卫锋的发言,“随着目前在建商品房逐步入市,预计在未来几年将为民用建材市场提供约300亿元的防水总量需求,而民用防水材料百分之八十的市场份额是防水涂料。”
“家装防水市场日趋成熟,消费者对防水的认知在不断加强,愿意为优质的防水付出更高的成本。同时,品牌的议价能力在不断上升,家装防水品牌集中度在不断提高,家装防水市场规模在不断增大。”

正是基于对行业深刻的认识,在三家防水上市公司2018年报中发现,这三家公司都在积极布局,扩大产能,抢占市场。

凯伦股份加大产品的研发投入,通过产品配方优化降低产品成本,并且不断推出新产
品,丰富公司的产品系列;唐山工厂引进的国际先进的沥青卷材生产线正式投产运营,在提升产能的同时提高了公司的智能化、自动化生产水平;同时湖北黄冈工厂开工建设,南充工厂开始筹建,公司的产业布局进一步完善,公司整体竞争力进一步提升。

科顺现拥有佛山科顺、昆山科顺、重庆科顺、德州科顺、鞍山科顺、南通科顺六大生产基地,正在建设湖北荆门生产基地和陕西渭南生产基地,预计2019年可以正式投产。同时公司还分别计划投资5亿元在广西及安徽设立了广西科顺和安徽科顺生产基地,计划投资3亿元建设德州科顺二期项目,上述生产基地全面投产后,公司的产能优势及供应辐射区域优势将更加明显。

东方雨虹更是在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地,产能分布广泛合理,确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场,在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。报告期内,公司在安徽芜湖、青岛莱西、杭州建德、河南濮阳投资建设的生产基地相继投产,优化了公司产能分布,进一步确保公司“渗透全国”的战略目标的稳步实施。

在史上最严苛环保、安全、原材料价格上涨、供需关系结构化调整等大背景下,三家上市公司均逆势而上,步步为营,营收都实现了高速增长。强者愈强、弱者淘汰现象进一步加剧,并将提升行业集中度,加重行业洗牌的阵痛。

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